Menu

13Оценка инвестиционного проекта в условиях неопределенности и риска

0 Comment

Узнай как страхи, замшелые убеждения, стереотипы, и другие"глюки" не дают тебе стать финансово независимым, и самое основное - как можно выкинуть это дерьмо из своего ума навсегда. Это то, что тебе ни за что не расскажет ни один бизнес-консультант (просто потому, что не знает). Нажми здесь, чтобы прочитать бесплатную книгу.

В статье рассматриваются характеристики неопределенности и риска как неотъемлемых свойств процесса управления инвестициями, определена их природа и взаимодействие. Срок публикации - от 1 месяца. Поэтому управление ими предполагает, во-первых, определение целей инвестирования; во-вторых, прогнозирование возможных результатов; и, в-третьих, сравнение их по эффективности и выбор рационального решения [1, с. Реализация указанных задач зависит от целого ряда факторов как детерминированного, так и неопределенного характера, учет которых сам по себе проблематичен. А поскольку точно предсказать последствия тех или иных решений практически невозможно, важнейшей особенностью процесса формирования решений по инвестированию является неопределенность. Она проявляется в том, что априори нельзя точно предсказать последствия тех или иных решений по инвестиционным проектам, которые, как правило, представляют собой комплексные, многоступенчатые программы.

11.5. Учет фактора неопределенности и оценка риска при принятии решений по инвестиционному проекту

Как известно, в зависимости от степени неопределенности различают ситуации риска и ситуации неопределенности. Эти вероятности определяются на основе статистических данных, а при их отсутствии — на основе экспертных оценок. Пусть, например, предприятие готовится к переходу на новые виды продукции, при этом возможны четыре решения Р1 , Р2 , Р3, Р4 каждому из которых соответствует определенный вид выпуска или их сочетание.

Пусть варианты обстановки характеризует структура спроса на новую продукцию, которая может быть трех типов: Необходимо найти такую стратегию линию поведения — решение Р, которая по сравнению с другими является наиболее выгодной целесообразной. Например, если точно известно, что наступит обстановка О1, следует принимать решение Р4, которое в данной обстановке обеспечит наибольший выигрыш — 0,

Учет риска при инвестировании капитальных вложений. Принятие решений в условиях риска и неопределенности. Элементы неопределенности.

Возможность привлечения внешних инвестиций в проекты развития горнодобывающих предприятий в значительной мере зависит от результатов оценки и анализа их инвестиционной привлекательности. Повышение качества, достоверности и надежности принимаемых инвестиционных решений требует разработки методических подходов, основанных на использовании современных методик и методов оценки инвестиционных проектов, адаптированных к специфике горнодобывающего производства.

Не профукай уникальный шанс узнать, что реально необходимо для твоего материального успеха. Кликни здесь, чтобы прочитать.

Специфической особенностью инвестиционных горнопромышленных проектов является зависимость эффективности их реализации от факторов природного характера. Высокая изменчивость указанных факторов обусловливает степень и характер неопределенности основных параметров модели движения денежных потоков, что свидетельствует о высокой степени риска при принятии инвестиционных решений. В настоящее время актуальной задачей является формализация процесса учета неопределенности и риска инвестиционных горнопромышленных проектов.

Это позволяет обеспечить более высокий уровень достоверности расчетных показателей коммерческой эффективности в условиях неопределенности внешней и внутренней среды их реализации. Риск инвестирования горнопромышленных проектов напрямую связан с неопределенностью среды его реализации. Как показал анализ, существующие методики оценки эффективности инвестиционных проектов с учетом рисков предусматривают учет в основном только негативных последствий состояния факторов среды реализации проекта, исключая возможность прогноза положительных тенденций.

В настоящее время в мировой практике оценка проектных рисков осуществляется с использованием следующих основных методов: Ни один из существующих методов не позволяет осуществить всесторонний учет неопределенности среды реализации и факторов риска при расчете эффективности проектов промышленного инвестирования.

Показаны методы расчета основных инвестиционных ресурсов, финансовых показателей деятельности предприятия. Обращено внимание на необходимость правильного учета факторов неопределенности и риска. Предложены способы определения денежных потоков и расчета основных показателей оценки эффективности инвестиционных проектов.

Учет факторов риска и неопределенности в инвестиционном проектировании. В то же время при оценке проекта на первое место выходят риски, .. направлений инвестирования с тем же риском, что и у данного проекта).

Учет фактора неопределенности и оценка риска при принятии решений по инвестиционному проекту Современный этап перехода к рыночной экономике сопровождается появлением ряда видов деятельности, имеющих для предприятия принципиально новый характер. К их числу следует отнести эффективное вложение капитала, риски и неопределенности при вложении денежных средств в инвестируемый проект и т. Размещая капитал в одном из выбранных проектов, инвестор планирует не только со временем вернуть вложенную сумму, но и получить предусмотренный экономический эффект.

Таким образом, денежные средства приобретают еще одну характеристику в виде временной ценности, которая связана с обеспечением денежной наличности за определенный промежуток времени и с обращением их в результате чего, деньги приносят доход. Одновременно, вкладывая капитал в инвестируемый проект, инвестор пытается учитывать неопределенность и риск в этой работе, так как доход инвестора и риск в финансировании рассматриваются как две взаимосвязанные категории.

В этой связи на всех стадиях инвестиционного проекта в той или иной степени присутствует фактор неопределенности, который уменьшается по мере уточнения исходной информации и широкого изучения сложившейся ситуации на объекте инвестирования.

УЧЕТ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ И РИСКА ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Учет неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов 85 8. Общие положения 85 8. Укрупненная оценка устойчивости инвестиционного проекта в целом 86 8. Укрупненная оценка устойчивости проекта с точки зрения его участников 87 8. Расчет границ безубыточности 88 8.

Характеристики методов учета неопределенности инвестиционного Учет рисков при обосновании рисковой премии инвестирования и.

Скачать Часть 3 Библиографическое описание: Риск представляет собой финансовую категорию. Среди главных инвестиционных рисков выделяют: Среди главных примеров можно перечислить: Помимо этого, данные факторы влияют на реализацию проектов, объектов инвестирования. Для примера, можно перечислить такие факторы, как загрязнение окружающей среды, катастрофы экологического характера, разные экологические программы, радиационное благополучие, имеющие обычно социальную базу.

Всё вышеперечисленное во многом подрывает результативную инвестиционную деятельность. Поэтому предприятиям следует осуществлять контроль за управлением рисками для того, чтобы минимизировать возможные неблагоприятные последствия для финансовых результатов деятельности [3, с. Различают следующие основные способы минимизации рисков: Подписание договора страхования требует конкретных денежных расходов, что сокращает выручку от инвестирования.

Подписание договора страхования дает возможность сократить инвестиционные риски, но страховые предприятия не покрывают потери от снижения стоимости актива. Снизить потери от изменения цены актива возможно при применении такого способа как диверсификация.

Учет факторов риска и неопределенности при принятии решений

Анализ чувствительности проекта предполагает определение изменения переменных показателей эффектности проекта в результате колебания исходных данных. При таком подходе последовательно пересчитывается каждый показатель эффективности проекта например, , , при изменении какой-то одной переменной например, ставки дисконта или объема продаж.

Показатель чувствительности проекта рассчитывается как отношение процентного изменения показателя эффективности к изменению значения переменной на один процент. Анализ сценариев развития проектов предполагает оценку влияния одновременного изменения всех основных параметров проекта на показатели эффективности проекта.

Присутствие риска и неопределенности является обязательным без учета факторов риска и неопределенности теряет практический смысл. При инвестировании капитала в недвижимое имущество можно.

Доказательство данной теоремы можно найти, например, в [10]. Для определения эффективной стратегии инвестирования воспользуемся известными критериями принятия решений в условиях неопределенности: Вальда, Лапласа, Гурвица и Сэвиджа [8]. Аналитически это записывается выражением 2 обеспечивающим наибольшее значение доходности из всех ее минимальных значений. Величина коэффициента доверия сама является случайной величиной и в зависимости от вида рынка товаров и услуг может описываться различными законами распределения.

Поэтому для определения ее значения можно воспользоваться методом обратной функции моделирования непрерывных случайных величин, принцип которого формулируется в виде теоремы 2 [9]: Критерий Лапласа используется при отсутствии информации о будущем состоянии рынка и тогда все состояния рынка считаются равновероятными. Этому критерию соответствует аналитическое выражение 4 Наконец, критерий Сэвиджа используется для минимизации размеров максимальных потерь по каждому из принимаемых решений.

При использовании данного критерия таблица 1 преобразуется в таблицу потерь сожалений в соответствии с формулой 5 Тогда аналитическое выражение критерия Сэвиджа имеет вид 6 Алгоритм выбора проекта в условиях неопределенности Построим алгоритм выбора единственного проекта из множества проектов 1 в условиях неопределенности Шаг 1.

Деловой информационный портал .

Известны три способа оценки учета неопределенностей: Под неопределенностью понимается неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта, в том числе связанных с ними затратах и результатах. Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, характеризуется понятием риска.

Понятие риска и неопределенности в инвестиционном .. При инвестировании средств в основные фонды любой отрасли существует Основные меры борьбы с финансовым риском – это учет возможного.

Отраслевые риски связаны с воздействием на компанию независящих от нее общеотраслевых факторов. Деловые риски отражают влияние факторов, связанных с деятельностью конкретной компании - эффективности производства и управления ею. Это могут быть неудачные программы маркетинга, действия некоторых правительственных мер контроль и т. Финансовые риски возникают, когда часть капитала компании формируется посредством долговых обязательств и она должна получать прибыль, достаточную для выплаты процентов.

Таким образом, несистематические специфические риски возникают под действием уникальных, специфических для отдельной компании или отрасли факторов и влияет на доходы по отдельным инвестициям. Следовательно, он может быть сокращен путем диверсификации. В системе методов управления рисками основная роль принадлежит внутренним методам нейтрализации. Среди всех методов особое место занимает диверсификация.

Он используется для нейтрализации несистематических рисков. Механизм этого метода позволяет минимизировать портфельные риски. Принцип его основан на разделении рисков, препятствование их концентрации. Однако сглаживая несистематические риски диверсификация не избавляет от рисков системных.

Ваш -адрес н.

В ходе экономической оценки инвестиционного проекта используется ставка дисконтирования, которая, как предполагается, включает в себя минимально гарантированный уровень доходности и темпы инфляции. В настоящее время нет регулирующих документов, в которых бы говорилось, по какой ставке дисконтировать денежный поток. В соответствии с пунктом При установлении значения коэффициента дисконтирования обычно ориентируются на средний уровень ссудного процента процентной ставки.

Уровень коэффициента дисконтирования может также учитывать и риск осуществляемых инвестиций. Приказом Минтопэнерго России от 6 августа г.

посмотреть текст работы"Учет неопределенности и риска при оценке Обоснование целесообразности инвестирования в сеть WiMAX в Карасукском.

финансы, денежное обращение и кредит Количество траниц: Идентификация рисков инвестиционного проекта. Понятие риска инвестиционного проекта и значение его оценки при принятии инвестиционных решений. Классификация рисков инвестиционного проекта. Выводы по главе 1. Методологические аспекты оценки проектных рисков средствами теории нечетких множеств. Обзор существующих подходов к оценке проектных рисков.

Инструментальные средства теории нечетких множеств, применяемые при оценке рисков инвестиционного проекта. Выводы по главе 2. Методика оценки риска инвестиционного проекта, описываемого качественными характеристиками. Постановка задачи и существующие подходы к ее решению. Лингвистический подход к оценке риска инвестиционного проекта 3. Выводы по главе 3. Оценка риска инвестиционного проекта, как меры неопределенности его нечетких показателей эффективности.

Учет неопределенности и риска при оценке инвестиционной деятельности предприятия

Уточнение этой формулы учитывает, что для американской системы налогообложения проценты по займу исключаются при налогообложении прибыли, так что, используя займы, фирма получает налоговую льготу, что эквивалентно для нее выплате процентов в меньшем размере. При этом формула принимает вид: Не вдаваясь в дискуссию по поводу обоснования этих формул, оценим их с точки зрения возможностей практического использования. Представляется, что в той иной модификации данный метод применим к небольшим проектам, реализуемым на действующих предприятиях.

При этом все входящие в формулу параметры должны задаваться в исходной информации о фирме. При применении этого метода обычно используются последние фактические данные о фирме и получаемая норма дисконта распространяется на весь период реализации проекта.

Учет инфляции, неопределенности и риска при оценке Поэтому инвестирование средств имеет стоимостную оценку во времени.

Существует еще один специфический пятый вид риска. Это риск политический, который связан с возможными убытками предпринимателей и инвесторов вследствие нестабильной политической ситуации в стране. Приход к власти новой политической партии или нового движения, как правило, сопровождается сменой ряда экономических законов, регулирующих в числе прочих инвестиционную деятельность. Могут быть отменены налоговые льготы, измениться приоритеты правительства.

Как крайний случай, может измениться форма собственности , например, как следствие национализации. Именно этот риск, по мнению зарубежных инвесторов, является определяющим в странах с переходной экономикой. И именно по этой причине они согласны инвестировать свои средства только при условии получения правительственных гарантий.

Показатели эффективности проекта, исчисленные с учетом факторов риска и неопределенности, именуются ожидаемыми.

Сотрудники

Программные продукты для оценки эффективности инвестиционных проектов Учет фактора риска Эффективность инвестиций зависит от множества факторов, в том числе — от фактора риска. Решения инвестиционного характера обычно принимаются в условиях неопределенности. Под неопределенностью понимают неполноту или неточность информации об условиях реализации проекта, в том числе издержках и результатах доходах или убытках.

Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и их последствий, есть риск.

В статье рассматриваются характеристики неопределенности и риска как неотъемлемых так и неопределенного характера, учет которых сам по себе проблематичен. решений по инвестированию является неопределенность. При этом следует учитывать и тот факт, что достижение поставленных.

Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно. Это основная аксиома любой предпринимательской деятельности. В связи с этим при анализе инвестиционных проектов необходимо учитывать аспекты неопределенности и риска [61]. Под неопределенностью понимается состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем и невозможность точного предсказания основных величин и показателей инвестиционного проекта.

Источников неопределенности несколько, но, прежде всего — это неполнота, недостаточность знаний о ситуации. Другой источник неопределенности — это случайность, то, что в сходных условиях происходит неодинаково, что заранее нельзя предугадать и спланировать например, поломка оборудования или резкое изменение спроса на продукцию. То есть, неопределенность ситуации предопределяется тем, что она зависит от множества переменных, контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью.

Под риском понимается вероятность получения убытков, недополучения прибыли или возникновения дополнительных расходов в процессе реализации проекта. Следует отметить, что риск субъективен, а неопределённость объективна.

3 1 Риск и неопределенность

Узнай, как мусор в голове мешает тебе больше зарабатывать, и что ты лично можешь сделать, чтобы очистить свои"мозги" от него навсегда. Кликни тут чтобы прочитать!